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多國加碼干預(yù)措施應(yīng)對強(qiáng)勢美元沖擊
发稿时间:2022-07-20 10:07   来源: 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

  美元指數(shù)19日從20年高位小幅回調(diào),但仍在高位運(yùn)行。受到強(qiáng)勢美元沖擊,多國通脹形勢、金融市場穩(wěn)定面臨愈發(fā)嚴(yán)峻的考驗(yàn),紛紛加碼干預(yù)措施,以遏制本幣大幅貶值。

  多國加碼干預(yù)措施

  美元指數(shù)19日從20年高點(diǎn)小幅回落,不過仍處于107的階段高位。多國為防范強(qiáng)勢美元帶來的匯率動蕩,出臺干預(yù)措施的力度有加碼態(tài)勢。

  據(jù)越通社18日報(bào)道,該國機(jī)構(gòu)VDSC測算,越南央行今年以來已向市場出售約130億美元,旨在維持本幣匯率穩(wěn)定。這一數(shù)額相當(dāng)于越南外匯儲備總量的11%。受此影響,越南盾成為今年表現(xiàn)較好的幣種,今年以來對美元的跌幅約為2%。VDSC預(yù)計(jì),越南央行還將持續(xù)在公開市場投放美元,以減緩因強(qiáng)勢美元帶來的匯率壓力。

  在智利比索對美元匯率過去一個月暴跌15%之后,智利央行上周宣布規(guī)模為250億美元的匯市干預(yù)計(jì)劃。此前該央行多次大幅加息,未能阻止貨幣貶值的態(tài)勢。

  為防止強(qiáng)勢美元沖擊下的資本外流和本幣匯率大幅貶值,印度央行日前放寬了針對外國證券投資者的債券市場規(guī)定,并允許商業(yè)銀行提高非居民外匯存款利率。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù),自2022年初以來,印度盧比已經(jīng)累計(jì)下跌超過6%。

  印尼、泰國和馬來西亞等新興經(jīng)濟(jì)體的貨幣也在近期遭重創(chuàng)。印尼央行承諾將密切關(guān)注本幣貶值。高盛集團(tuán)預(yù)計(jì)印尼央行將在8月啟動緊縮周期,今年將累計(jì)加息1.25個百分點(diǎn)。

  《華爾街日報(bào)》報(bào)道,2022年迄今,衡量美元對一籃子貨幣匯率的美元指數(shù)累計(jì)上漲超過了10%。面對頑固的通脹和全球經(jīng)濟(jì)衰退幾率不斷上升的局面,美聯(lián)儲決心繼續(xù)收緊利率,投資者可能會在很長一段時間內(nèi)緊握美元。亞洲很多國家央行走在利率、通脹和資本外流之間的一條狹窄道路上,美聯(lián)儲緊縮周期結(jié)束后才會迎來真正的喘息。

  市場脆弱性加劇

  強(qiáng)勢美元沖擊帶來廣泛影響,許多國家面臨資本外流、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等日趨脆弱的市場風(fēng)險(xiǎn)。

  富國銀行日前統(tǒng)計(jì)了約19個新興經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn),衡量經(jīng)常賬戶余額、與美國利差、外匯儲備等因素后,發(fā)現(xiàn)土耳其、波蘭、智利、哥倫比亞、阿根廷、俄羅斯及南非等國的貨幣“非常脆弱”;另有約10個國家屬于“中等脆弱”,但中國及以色列目前沒有任何貨幣風(fēng)險(xiǎn)。

  該行經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥肯納直言:“新興市場貨幣貶值情況比預(yù)期中更嚴(yán)重,這種壓力更可能持續(xù)下去。”他還指出,最有可能遭大幅拋售的是土耳其里拉及波蘭茲羅提,后者在經(jīng)濟(jì)衰退期間累計(jì)貶值幅度或會達(dá)到20%。

  根據(jù)國際金融協(xié)會監(jiān)測數(shù)據(jù),過去3個月,除中國以外的新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體資本流出量處于近12年來最高水平。摩根大通數(shù)據(jù)也顯示,截至7月10日,投資者已從新興市場債券基金中撤出約520億美元,規(guī)模為17年之最。

  業(yè)界普遍認(rèn)為,比貨幣貶值更糟糕的是大規(guī)模債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。美元走強(qiáng)引發(fā)了許多國家外債成本激增,高債務(wù)低收入的經(jīng)濟(jì)體將面臨“信用危機(jī)”。根據(jù)國際貨幣基金組織數(shù)據(jù),中等收入發(fā)展中國家的償債負(fù)擔(dān)已處于30年來最高水平。在近百個新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體中,約10%的經(jīng)濟(jì)體已陷入債務(wù)償還危機(jī),50%的經(jīng)濟(jì)體面臨嚴(yán)重債務(wù)困難。新興經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)違約、評級下降、投資放緩等問題,將大幅減緩全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐,進(jìn)一步增加風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。

  美元走強(qiáng)令各國輸入性通脹壓力加大,風(fēng)險(xiǎn)也正傳導(dǎo)向財(cái)政和國債領(lǐng)域。《日本經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道稱,全球的債券價值正在驟減。2022年1至6月,債券價值減少了17萬億美元,創(chuàng)下可追溯的1990年以后的最大降幅。國債方面,報(bào)道稱,南歐各國的國債利率不斷上漲。意大利政府6月底發(fā)行的10年期國債的中標(biāo)利率為3.47%,處于8年來的高水平。瑞穗調(diào)查與技術(shù)公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家太田智之表示,“由于能源和食品價格上漲,支持家庭收支的財(cái)政政策壓力越來越大,南歐和新興市場國家的財(cái)政存在極大風(fēng)險(xiǎn)”。

  引發(fā)惡性循環(huán)

  對全球經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂使美元匯率達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄水平。而美元強(qiáng)勢持續(xù),令全球進(jìn)入“惡性循環(huán)”風(fēng)險(xiǎn)加大。

  JST顧問公司創(chuàng)辦人圖瑞克指出,在通脹高于預(yù)期、大宗商品價格仍處于高位的背景下,美國引發(fā)的加息狂潮短時間無法結(jié)束,美元可能繼續(xù)走高,人們擔(dān)心美元正陷入前所未有的“惡性循環(huán)”。各國愈發(fā)擔(dān)憂貨幣大幅貶值問題。以歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)為例,美元持續(xù)走強(qiáng)給其帶來了輸入性通脹壓力,歐央行希望通過加息降低包括能源在內(nèi)的進(jìn)口商品成本,但又將對債務(wù)水平高的歐元區(qū)國家?guī)砀髩毫?,很容易陷入惡性循環(huán)之中。

  國際貨幣基金組織和國際清算銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,美元在全球貿(mào)易中占主要地位,美元走強(qiáng)可能導(dǎo)致全球金融狀況收緊,并對實(shí)際投資造成打擊。

  渣打銀行對美元基本持中立態(tài)度,看淡美元未來6至12個月的表現(xiàn),并預(yù)計(jì)美元將在下半年見頂。全球多國央行紛紛效仿美聯(lián)儲,收緊貨幣政策,旨在避免貨幣大幅走弱以及通脹水平進(jìn)一步升高——這最終會令美元承壓。但短期來看,美聯(lián)儲可能仍然采取激進(jìn)加息的立場,而地緣政治風(fēng)險(xiǎn)可能擴(kuò)大美元作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求。(記者 閆磊)

      編輯:郭成
 



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